Компенсация акционерам за ожидание прибыли и риск. Объяснение Cost of Equity (Cтоимости акционерного капитала)
Стоимость акционерного капитала? Описание
Стоимость акционерного капитала - это финансовый термин, который указывает на минимальный однолетний Уровень доходности, который фирма должна обеспечить своим обычным акционерам за Ожидание прибыли и Риск. Риск состоит из рыночного риска и специфического риска для компании. Поэтому он различается от компании к компании.
Стоимость акционерного капитала отражает Альтернативную стоимость инвестиций акционеров. Компенсация, которую акционеры получают, как правило, состоит из:
- Дивиденда Прироста капитала (увеличение курса акций)
Заметьте, что прибыль представляет собой Ожидаемую будущую прибыль, а не историческую прибыль. Поэтому ее можно выразить как Ожидаемые ежегодные дивиденды на акции на неограниченный срок. Стоимостью акционерного капитала является текущая рыночная цена акции плюс дисконтированная ценность всех будущих дивидендов на неограниченный срок.
Стоимость акционерного капитала является лишь одним из элементов (совокупной) Стоимости капитала для любой компании. Другим основным источником финансирования являются заемные средства (облигации компании), для которого можно высчитать стоимость заемного капитала. See также WACC .
Вычисление стоимости акционерного капитала. Формула
Стоимость акционерного капитала может быть высчитана путем деления Дивидендов на акцию в будущем году (Dividends per Share for Next Year) на Текущую рыночную стоимость акции (Current Market Value of the Stock) и затем добавления Темпов роста дивидендов (Growth Rate of the Dividends) (см. рисунок). Другим способом является расчет путем применения безрисковой доходности (Risk-free Return) (доходность на государственные облигации) плюс бета показателя компании (как правило, публикуется определенными инвестиционными компаниями), умножив на разницу между доходностью на среднюю ценную бумагу (например, средняя доходность на все акции, входящие в индекс Dow Jones) минус безрисковая доходность (см. рисунок).
Применение стоимости акционерного капитала. Пример
Предположите, что инвестор требует уровень доходности 9% на инвестиции в банк ABC согласно профилю риска банка. Акция в настоящее время торгуется по € 100 и по ней ожидается дивиденд € 3. По каждой акции инвестор будет требовать доходность в € 9, которая состоит из € 3 в дивидендах плюс увеличение курса акций на € 6. Стоимость акционерного капитала для банка ABC составляет 9%.
Поделиться
